格付会社S＆P、ヘッジファンド資産担保証券を格下げ―市場リスクの高まりで見直し
更新日：2008年09月26日
格付会社S＆Pは、CFOの格付けに関して市場リスクの見直しを実施し、事実上の格下げを行った。
格付会社スタンダード＆プアーズ（S＆P）は18日、ファンド・オブ・ヘッジファンズ（FoHF）のパフォーマンスを裏付けとする金融商品であるCFO（ファンド担保証券）の格付けに関して、システミック・リスク（市場の一部で発生した異常事態が市場全体に波及するリスク）の評価を見直したことを発表した。
ヘッジファンド全体が変動性の増大と流動性の低下に見舞われている点を反映し、今回の見直しは事実上の格下げとなった。AAA格付けが付与されたCDO銘柄は無くなり、最も高い格付けはAAとなった。
S＆Pは格付け見直しの要因として以下の3点を挙げている。
第1に、価格の変動性増大と流動性不足に対する懸念を指摘している。原資産となるヘッジファンド全体が低迷している現在、CDO市場にマイナス要因が加われば、CDOの価格安定性と流動性が損なわれることが予測されるという。
第2に、ヘッジファンドの評価やレポートは信頼性に欠ける点を指摘している。ヘッジファンドは規制の対象ではないため、一般的に他の企業と比べて透明性が低い。また、ヘッジファンドは流動性の低い資産に投資することがあるが、流動性の低い金融商品は正確な市場価格の把握が困難である。とりわけ変動性が高く流動性が低い市場環境では、ヘッジファンドが報告する評価額には客観性が損なわれがちになると述べている。
第3に、投資先資産クラス及び投資戦略のリターンは、相関性が時間と共に変化するという傾向に言及している。特に不安定な相場ではリターンの相関性が著しく高まる可能性があり、分散投資効果によるCFOの安定的なリターンは損なわれることにつながるとしている。
S＆Pは、今回の格付け見直しはヘッジファンド全体のシステミック・リスクに対するもので、S＆Pが用いているCFOの評価モデル「Hedge Fund Evaluator」に与える影響はないとしている。
Dow Jones
18 Sep 2008 19:19 BST
PRESS RELEASE: S＆P Criteria:Hedge Fnd Secs Risk Doesn't Support 'AAA' Rtgs
格付会社スタンダード＆プアーズ（S＆P）は18日、ファンド・オブ・ヘッジファンズ（FoHF）のパフォーマンスを裏付けとする金融商品であるCFO（ファンド担保証券）の格付けに関して、システミック・リスク（市場の一部で発生した異常事態が市場全体に波及するリスク）の評価を見直したことを発表した。
ヘッジファンド全体が変動性の増大と流動性の低下に見舞われている点を反映し、今回の見直しは事実上の格下げとなった。AAA格付けが付与されたCDO銘柄は無くなり、最も高い格付けはAAとなった。
S＆Pは格付け見直しの要因として以下の3点を挙げている。
第1に、価格の変動性増大と流動性不足に対する懸念を指摘している。原資産となるヘッジファンド全体が低迷している現在、CDO市場にマイナス要因が加われば、CDOの価格安定性と流動性が損なわれることが予測されるという。
第2に、ヘッジファンドの評価やレポートは信頼性に欠ける点を指摘している。ヘッジファンドは規制の対象ではないため、一般的に他の企業と比べて透明性が低い。また、ヘッジファンドは流動性の低い資産に投資することがあるが、流動性の低い金融商品は正確な市場価格の把握が困難である。とりわけ変動性が高く流動性が低い市場環境では、ヘッジファンドが報告する評価額には客観性が損なわれがちになると述べている。
第3に、投資先資産クラス及び投資戦略のリターンは、相関性が時間と共に変化するという傾向に言及している。特に不安定な相場ではリターンの相関性が著しく高まる可能性があり、分散投資効果によるCFOの安定的なリターンは損なわれることにつながるとしている。
S＆Pは、今回の格付け見直しはヘッジファンド全体のシステミック・リスクに対するもので、S＆Pが用いているCFOの評価モデル「Hedge Fund Evaluator」に与える影響はないとしている。
Dow Jones
18 Sep 2008 19:19 BST
PRESS RELEASE: S＆P Criteria:Hedge Fnd Secs Risk Doesn't Support 'AAA' Rtgs
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- RBCのヘッジファンド・インデックス、8月はマイナス1.05％―年初来はマイナス5.22％ (09月18日)
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- 7月のヘッジファンド新規資金流入額、前月比35％減―リターン悪化で (09月18日)
- 金属専門ヘッジファンドRKキャピタル、8月のパフォーマンスはマイナス30％―商品相場低迷の影響 (09月18日)
- 米当局に登録する投資顧問、08年第1四半期も堅調な伸び―ヘッジファンド専門は減少 (09月19日)
- モルガンなど米大手銀、顧客ヘッジファンドに税逃れの便宜図る―米上院の調査結果 (09月19日)
- 米会計検査院、年金基金のヘッジファンド・PE投資に関するガイドライン策定を勧告 (09月19日)
- 米リーマン破綻以前から手を引いていたヘッジファンド (09月19日)
- マイノリティー企業投資ファンドの優れた運用成績 (09月19日)
- 米リーマン破綻・メリル買収が与えるヘッジファンド業界への影響 (09月19日)
- 米バンカメによるメリル買収―合併アービトラージ戦略ヘッジファンドの反応は控えめ (09月19日)
- ファンド・オブ・ヘッジファンズ、08年上期はリターン低下で資金流入が減速 (09月22日)
- 米裁判所、ヘッジファンド2社にアルゼンチン国営銀行の財産差し押さえを認める (09月22日)
- リーマンとの未決済取引のゆくえを懸念するヘッジファンド―CDS取引をすべて停止 (09月22日)
- 米鉄道会社CSX、ヘッジファンドからさらに2名の役員を受け入れ―訴訟に敗れる (09月22日)
- 今回と従来の金融混乱の大きな違い―流動性の提供者、銀行からヘッジファンド・年金へ (09月22日)
- プライム・ブローカー大手リーマンの破綻、逃げ遅れたヘッジファンドが窮地へ (09月22日)
- 現金保有率を高めるヘッジファンド、同業他社の保有株を空売りしリターン確保 (09月22日)
- 金融混乱で投資先を失ったヘッジファンド―キャッシュ・ポジション高まる (09月24日)
- クレディスイス／トレモントのヘッジファンド指数、8月のリターンはマイナス1.47％ (09月24日)
- 欧州金融大手フォルティス、傘下ヘッジファンド3本を閉鎖 (09月24日)
- ヘッジファンド各社、モルガン・スタンレーとの取引見直しの動き―資金引き上げも (09月24日)
- 英ヘッジファンド大手GLG、リーマン・メリル・AIG関連の取引リスクないと表明 (09月24日)
- 豪金融当局、ヘッジファンドなどによる不正取引疑惑の捜査を大幅拡大 (09月24日)
- 米モーニングスターのヘッジファンド・インデックス、過去最悪を更新 (09月24日)
- リーマン破綻、アジア市場のヘッジファンドに大きな影響を及ぼす可能性 (09月24日)
- 世界のファンド・マネージャー、リスク回避で債券のウエート最大に―メリル9月調査 (09月25日)
- ヘッジファンドの現金保有率、資産の30％と過去最大に―米シティの推計値 (09月25日)
- ヘッジファンドの閉鎖件数、過去10年で最悪のペースで推移―08年上期は350本閉鎖 (09月25日)
- JPモルガン、米ヘッジファンドのシタデルとの取引を停止―退職者の採用巡り紛糾 (09月25日)
- 米金融当局、空売り規制強化を発表―ヘッジファンドの空売りポジション開示義務付けへ (09月25日)
- 米ヘッジファンド業界団体、米金融当局の空売り規制「市場に混乱招く」と批判 (09月25日)
- NY州司法長官、空売り取引の違反行為に対する大々的な調査開始 (09月25日)
- 英ヘッジファンドのブルークレスト、傘下ファンドのリーマン関連資産0.5％未満と表明 (09月25日)
- 米ヘッジファンド大手シタデル、欧州・MENA地域の事業拡大に向けメリルより人材確保 (09月26日)
- 米金融当局、価格操縦疑惑の捜査範囲をCDS取引にも拡大―ヘッジファンドなどにメス (09月26日)
- 空売り規制でプログラミング売買の修正に追われる大手ヘッジファンド (09月26日)
- 成功報酬を得ているヘッジファンド、10本中1本に過ぎない―ユーリカヘッジ調査 (09月26日)
- 米金融当局、空売りポジション報告の開示時期を変更―ヘッジファンド側の主張に配慮 (09月26日)
- 格付会社S&P、ヘッジファンド資産担保証券を格下げ―市場リスクの高まりで見直し (09月26日)
- ドバイ政府系企業DMCC、コモディティ関連株専門ヘッジファンド3本に1.5億ドル出資 (09月26日)
- JPモルガン、米ヘッジファンドのシタデルとの取引を再開―退職者の採用停止で合意か (09月26日)
- ヘッジファンドと投資銀行の関係性にねじれ―リスク考慮し商業銀行などに鞍替え (09月29日)
- 米ヘッジファンド大手オク・ジフ、今年に入り株価半減するもパフォーマンス良好 (09月29日)
- 流動性の低下したABS市場、底値到来を見込むヘッジファンドが注目 (09月29日)
- 米著名投資家ポールソンのヘッジファンド、英金融株の空売りポジションを開示 (09月29日)
- 空売り規制の波、アジア市場のヘッジファンドにも打撃 (09月29日)
- 米ヘッジファンドのラミウス、リーマン破綻で一部資産が回収困難へ (09月29日)
- 8月のヘッジファンド業界、全体ではマイナスでも戦略別によってはリターン好調 (09月29日)
- 英ヘッジファンドのパウ・キャピタル、運用低迷と償還増加で欧州株ファンド清算へ (09月30日)
- 米金融当局、空売りによる価格操縦容疑でヘッジファンド数十社に召喚令状を送付 (09月30日)
- リーマン破綻からの教訓―ヘッジファンドに必要な「再担保契約」のリスク管理 (09月30日)
- 米金融当局、破綻したヘッジファンドへの不正勧誘容疑で投資顧問会社を起訴 (09月30日)
- 英ヘッジファンド大手マン・グループ「空売り禁止の影響ない」と発表―株価は反発 (09月30日)
- 米ヘッジファンドのハービンジャーの旗艦ファンド、9月のリターンはマイナス9％ (09月30日)
- 空売り禁止で厳しい運用を迫られる合併アービトラージ戦略のヘッジファンド (09月30日)
年月別ヘッジファンド情報
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- 2007年12月：インデックスファンドの最大手バンガード、ヘッジファンドに参入か
- 2008年01月：オク・ジフ・キャピタル・マネジメント 運用資産総額342億ドルに増加
- 2008年02月：ヘッジファンド2社、米小売大手ディラーズに株価対策を要求
- 2008年03月：ヘッジファンドよりも効率的分散手段の債券投資
- 2008年04月：株式ロング／ショートヘッジファンド、ベアーS救済で打撃
- 2008年05月：小型ファンド、生存率の低さが浮き彫りに
- 2008年06月：現UBSコモディティ部門責任者、現職退き天然ガス専門ヘッジファンドへ
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- 2008年09月：米ヘッジファンドのハービンジャー、米天然ガス大手ニコル株6.3％取得
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- 2008年11月：世界の主要ヘッジファンド、欧州の「UCITS指令」に従う動き広がる見通し
- 2008年12月：フォルティス傘下の英運用会社アルテミス、上場ヘッジファンドを清算
- 2009年01月：ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社GAM、償還条件を引き締め
- 2009年02月：著名投資家アイカーン氏、スティールのヘッジファンド投資家に抗議への賛同呼びかけ
- 2009年03月：新興市場国投資ヘッジファンド、2008年のパフォーマンスはマイナス37％と過去最悪
