SPACの株価と資産価値が10％以上乖離―ヘッジファンドの換金売りで株価が大幅下落
更新日：2008年11月12日
米株式市場に上場している特別目的買収会社（SPAC）の株価が大幅に下落し、SPAC自体が保有する資産の価値を大幅に下回っている。【6日 ダウ・ジョーンズ】
SPACの主な買い手だったヘッジファンドは、金融危機で運用リターンが悪化し、投資家からの資金償還（解約）請求が殺到している。そのため、資金調達に迫られたファンドが、保有するSPAC株を安値で売却していることがSPAC株下落の要因となっている。SPACは、IPO（新規株式公開）によって一般投資家から小口資金を調達し企業買収に充てる特別目的会社。通常は、特定の買収計画がないまま上場して買収資金を調達し、買収対象企業の株価が低下したときに、機動的に買収に乗り出す。SPACは事業実体がないため「白紙小切手会社」とも言われる。SPACは、調達した資金を一時的に信託勘定に移し米国債などで運用しているが、現在の株価は、信託勘定の価値に対し、平均で10％以上もディスカウントの状態になっているという。SPAC専門の調査会社「SPACAnalytics.com」のニール・ダニクス（Neil Danics）社長によると、金融危機が起こる前のSPACのディスカウント率は通常、現在の約半分にあたる4-5％だったという。SPACが提案する買収案件に対して、投資家は株主総会で賛否を投じることが出来る。一定期間を経ても買収が成立しなければ、資金の大半は投資家に返還される。そのため、現在の割安な価格でSPAC株を取得して買収が成立しなければ、米国債を上回る高い利回りが得られることを意味する。しかし、SPACの発行を引き受けている投資銀行のレジェンド・マーチャント・グループ（Legend Merchant Group）は、ヘッジファンドによるSPAC売却がここ2-3週間、ピークに達しているものの、SPACの株価と信託勘定の清算価値とのスプレッドはタイト化し始めていると指摘している。
Dow Jones
06 Nov 2008 14:05 GMT =
DJ GOING PUBLIC: SPAC Shares Steeply Discounted Off Trusts
SPACの主な買い手だったヘッジファンドは、金融危機で運用リターンが悪化し、投資家からの資金償還（解約）請求が殺到している。そのため、資金調達に迫られたファンドが、保有するSPAC株を安値で売却していることがSPAC株下落の要因となっている。SPACは、IPO（新規株式公開）によって一般投資家から小口資金を調達し企業買収に充てる特別目的会社。通常は、特定の買収計画がないまま上場して買収資金を調達し、買収対象企業の株価が低下したときに、機動的に買収に乗り出す。SPACは事業実体がないため「白紙小切手会社」とも言われる。SPACは、調達した資金を一時的に信託勘定に移し米国債などで運用しているが、現在の株価は、信託勘定の価値に対し、平均で10％以上もディスカウントの状態になっているという。SPAC専門の調査会社「SPACAnalytics.com」のニール・ダニクス（Neil Danics）社長によると、金融危機が起こる前のSPACのディスカウント率は通常、現在の約半分にあたる4-5％だったという。SPACが提案する買収案件に対して、投資家は株主総会で賛否を投じることが出来る。一定期間を経ても買収が成立しなければ、資金の大半は投資家に返還される。そのため、現在の割安な価格でSPAC株を取得して買収が成立しなければ、米国債を上回る高い利回りが得られることを意味する。しかし、SPACの発行を引き受けている投資銀行のレジェンド・マーチャント・グループ（Legend Merchant Group）は、ヘッジファンドによるSPAC売却がここ2-3週間、ピークに達しているものの、SPACの株価と信託勘定の清算価値とのスプレッドはタイト化し始めていると指摘している。
Dow Jones
06 Nov 2008 14:05 GMT =
DJ GOING PUBLIC: SPAC Shares Steeply Discounted Off Trusts
2008年11月の記事一覧です。
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- アジアのヘッジファンド、世界平均を上回る資産減少率―米HFR調査 (11月21日)
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- 仏銀最大手BNPパリバ、プライム・ブローカレッジ業務で英ヘッジファンドCQSと契約 (11月25日)
- 米調査会社バークレーヘッジのヘッジファンド指数、10月は8.04％のマイナス (11月26日)
- 豪州株式市場、空売り禁止を解除―ネイキッド・ショートセリングの禁止は継続 (11月26日)
- 米シティグループのCDSスプレッドがワイド化―傘下の債券ヘッジファンド清算が影響 (11月26日)
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- アックマン氏、米小売ターゲット社の店舗用地投資ファンドで修正案提示 (11月26日)
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- クレディスイス／トレモントのヘッジファンド指数、10月はマイナス6.30％ (11月27日)
- 米大手年金カルパース、プライベート・エクイティ投資で反転買い―米報道 (11月27日)
- ヘッジファンド業界、年末に向けてさらに資金調達難となる見通し―投げ売り加速か (11月27日)
- ヘッジファンド、株式アービトラージ戦略を敬遠―重複上場株の価格差収束せず (11月27日)
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- ヘッジファンド3社、リーマン欧州部門の債権者委員会のメンバーに加わる (11月28日)
- 金融危機経過後のヘッジファンド業界、事業基盤は安定化―調査 (11月28日)
年月別ヘッジファンド情報
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- 2007年12月：インデックスファンドの最大手バンガード、ヘッジファンドに参入か
- 2008年01月：オク・ジフ・キャピタル・マネジメント 運用資産総額342億ドルに増加
- 2008年02月：ヘッジファンド2社、米小売大手ディラーズに株価対策を要求
- 2008年03月：ヘッジファンドよりも効率的分散手段の債券投資
- 2008年04月：株式ロング／ショートヘッジファンド、ベアーS救済で打撃
- 2008年05月：小型ファンド、生存率の低さが浮き彫りに
- 2008年06月：現UBSコモディティ部門責任者、現職退き天然ガス専門ヘッジファンドへ
- 2008年07月：投資家からの解約を防ぐため、成功報酬の大幅減額を打ち出したヘッジファンド
- 2008年08月：米投資会社ローンスター・ファンズ、メリルリンチの不良債権化したABSを格安で取得
- 2008年09月：米ヘッジファンドのハービンジャー、米天然ガス大手ニコル株6.3％取得
- 2008年10月：英国市場、空売りポジション開示でヘッジファンド業界が「金融危機の主犯」説を否定
- 2008年11月：世界の主要ヘッジファンド、欧州の「UCITS指令」に従う動き広がる見通し
- 2008年12月：フォルティス傘下の英運用会社アルテミス、上場ヘッジファンドを清算
- 2009年01月：ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社GAM、償還条件を引き締め
- 2009年02月：著名投資家アイカーン氏、スティールのヘッジファンド投資家に抗議への賛同呼びかけ
- 2009年03月：新興市場国投資ヘッジファンド、2008年のパフォーマンスはマイナス37％と過去最悪
