英ヘッジファンド運用会社ブルー・プラネット、英資産運用会社ニュー・スター株買い増し

金融株への投資を専門とする英ヘッジファンド運用会社ブルー・プラネットが、英運用会社ニュー・スター・アセットの株式を買い増していることが明らかとなった。【11日 フィナンシャル・ニュース】
ニュー・スター（New Star Asset Management）の株価は現在著しく低迷しており、上場廃止寸前の状況だ。だが、ブルー・プラネット（Blue Planet Investment Management）は、ニュー・スターの資産価値が著しく過小評価されていると考えているという。ブルー・プラネットはニュー・スターの株式を6.7％保有している。ニュー・スターは先週、株価下落に伴い同社の経営難に対する懸念が高まったことを受けて、債務の大部分を株式化し、バランスシートから切り離す取り決めを、貸し手である5銀行と交わした。銀行側は債務のうち2.4億ポンド相当をデットエクイティースワップ（負債と株式の交換）で引き受けることで合意したという。この取り決めでは、ニュー・スターは株式総数の75％に当たる普通株と9,400万ポンド相当の優先株を新規発行し、2.4億ポンドの債務と交換することになる。ブルー・プラネットのケン・マーレーCEOによると、銀行団のニュー・スターに対する資産評価を裏返して考えれば、ニュー・スターの現在の株価は著しい割安だと判断できるという。9,400万ポンド相当の優先株を差し引いて考えると、銀行側は1.46億ポンドの債務と引き換えに発行済株式数の75％を取得するため、銀行団の評価するニュー・スターの時価総額は1.95億ポンドとなる。結果的に、現時点で取引されている発行済株式数は全体の25％に相当する。このため、ニュースターの時価総額1.95億ポンドから1.46億ポンドを引いた残りの4,900万ポンドを、現在の株式総数で割ることで銀行団の評価する1株当り純資産（BPS）を算出することができる。そして、11日午前10時14分時点でのニュー・スターの株価2.8ペンスから現在の時価総額を計算すると、わずか750万ポンドとなる。マーレーCEOは「ポイントは、ニュー・スターの資産価値が著しく過小評価されていることだ。上場廃止の観測が広がる中、多くの投資家が投げ売りに追い込まれている。当社はそこに収益機会を見出したのだ」と語った。「銀行側はあわてて投げ売りをすることはしないだろう。ニュー・スターを再建してから同社株を売却すれば大きな利益を上げることができるからだ」と同CEOは指摘する。また、ニュー・スターに対しては、報酬体系の見直しにより、優秀なファンド・マネージャーが流出するとの観測が広がっている。優秀な人材が抜けることにより、ニュー・スターの事業運営への影響を懸念する声もあるが、同CEOは「多くのファンド・マネージャーは報酬ほどの働きをしていない」と反論している。一方、ニュー・スターは9日、買収に関心を示す打診を複数受けていると語り、身売りすることも検討していることを明らかにした。


Dow Jones
11 Dec 2008 13:13 GMT
DJ Financial News: Blue Planet Buys New Star Stake