英ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社、償還に際して「現物弁済」を導入
更新日：2008年12月22日
英ファンド・オブ・ヘッジファンズ（FoHF）運用会社アルテッジは来年から、償還に際して「現物弁済」を一部導入することを明らかにした。【16日 フィナンシャル・ニュース】
英FoHF運用会社アルテッジ・キャピタル（Altedge Capital）は、旗艦ファンドの「Diversified fund」において、来年1月以降の償還に関しては償還の約15％を、投資先ヘッジファンドの持ち分そのもので返済するという。アルテッジの取締役は、市場環境がこれ以上悪化しなければ、残りの84-88％に関しては現金で返済できると説明。同社は今年初めの時点では、約9億ドルの運用資産を有していた。米マーサーの投資コンサルティング部門責任者、ロバート・ハウイー氏は「最近になってこうした措置をとった運用会社を2、3社ではあるが知っている。これまで8年間、業界の動向を見てきたが、こうした動きは初めてのことだ」と語った。ハウイー氏は「投資家にしてみれば、現物弁済は当然ありがたくない話だろう。できるだけ避けたいだろうが、投資先であるヘッジファンドが償還を停止すれば、手の打ちようがなくなるのだ」とつけ加えた。ここ数ヶ月で、少なくとも80本のヘッジファンドが償還を制限する措置をとっている。ヘッジファンドがこうした事態に陥ると、ヘッジファンドに投資しているFoHF運用会社も、投資家からの償還請求に対応できなくなる。運用会社が保有する資産の処分に行き詰った場合、いくつかの選択肢がある。1つは、たとえ処分が困難であっても、投げ売りしてでも現金を確保する。もし投げ売りしたくなければ、償還を全面的に停止する措置をとることもできる。その他には、ゲート条項と呼ばれる償還を一部制限する措置、流動性の低い資産をサイドポケットと呼ばれる別の口座に分けることで強制売却を回避する措置、一部の償還を現金の代わりになる証券などで行う現物弁済の措置がある。ある米投資銀行によると、米国でもヘッジファンドの少なくとも3社が現物弁済を取り入れたという。こうした中、米資産運用会社コンステレーション・キャピタル（Constellation Capital）は、ヘッジファンドが償還の際、現金の代わりに現物弁済として投資家に渡す証券等を管理・運用する仕組みを開発したという。
Dow Jones
16 Dec 2008 07:27 GMT
DJ Financial News: Hedge Fund Investors Start Paying Out In Kind
英FoHF運用会社アルテッジ・キャピタル（Altedge Capital）は、旗艦ファンドの「Diversified fund」において、来年1月以降の償還に関しては償還の約15％を、投資先ヘッジファンドの持ち分そのもので返済するという。アルテッジの取締役は、市場環境がこれ以上悪化しなければ、残りの84-88％に関しては現金で返済できると説明。同社は今年初めの時点では、約9億ドルの運用資産を有していた。米マーサーの投資コンサルティング部門責任者、ロバート・ハウイー氏は「最近になってこうした措置をとった運用会社を2、3社ではあるが知っている。これまで8年間、業界の動向を見てきたが、こうした動きは初めてのことだ」と語った。ハウイー氏は「投資家にしてみれば、現物弁済は当然ありがたくない話だろう。できるだけ避けたいだろうが、投資先であるヘッジファンドが償還を停止すれば、手の打ちようがなくなるのだ」とつけ加えた。ここ数ヶ月で、少なくとも80本のヘッジファンドが償還を制限する措置をとっている。ヘッジファンドがこうした事態に陥ると、ヘッジファンドに投資しているFoHF運用会社も、投資家からの償還請求に対応できなくなる。運用会社が保有する資産の処分に行き詰った場合、いくつかの選択肢がある。1つは、たとえ処分が困難であっても、投げ売りしてでも現金を確保する。もし投げ売りしたくなければ、償還を全面的に停止する措置をとることもできる。その他には、ゲート条項と呼ばれる償還を一部制限する措置、流動性の低い資産をサイドポケットと呼ばれる別の口座に分けることで強制売却を回避する措置、一部の償還を現金の代わりになる証券などで行う現物弁済の措置がある。ある米投資銀行によると、米国でもヘッジファンドの少なくとも3社が現物弁済を取り入れたという。こうした中、米資産運用会社コンステレーション・キャピタル（Constellation Capital）は、ヘッジファンドが償還の際、現金の代わりに現物弁済として投資家に渡す証券等を管理・運用する仕組みを開発したという。
Dow Jones
16 Dec 2008 07:27 GMT
DJ Financial News: Hedge Fund Investors Start Paying Out In Kind
2008年12月の記事一覧です。
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- 欧州委員会、ヘッジファンド規制に関わる意見の一般公募を予定―1月いっぱい受付 (12月05日)
- 英国の金融株を空売りするヘッジファンド、空売り規制導入後も好リターン続く (12月08日)
- JPモルガン傘下のヘッジファンド・ハイブリッジ、償還額は資産全体の36％に達する (12月08日)
- 英ヘッジファンド大手マン・グループCEO、2009年の業界動向に楽観的な見通し (12月08日)
- 米大手ファンド・オブ・ヘッジファンズ、英国のFoHFを吸収合併－アジア投資強化 (12月08日)
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- 米ヘッジファンド運用会社ラミウス、傘下ファンド4本閉鎖―リーマン破綻も影響 (12月08日)
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- 米マサチューセッツ州年金、ポータブル・アルファ戦略のリターンが大幅マイナスに (12月09日)
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- 英銀行破綻で株価消滅、ヘッジファンドが空売りポジションで最大リターン確保 (12月10日)
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- 償還請求額が空前の規模へ―大手ヘッジファンド各社が相次ぎ償還制限を発表 (12月10日)
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- 米ヘッジファンド大手シタデル、11月のリターンがマイナス13％と急速に悪化 (12月10日)
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- 経営難の英ヘッジファンドRABキャピタル、大幅な人員削減を計画 (12月11日)
- 急落したMBS市場で利益を確保するヘッジファンド―米報道 (12月12日)
- ヘッジファンドの報酬体系、投資家から見直し要求高まる―パフォーマンス悪化受け (12月12日)
- 米ヘッジファンド大手シタデル、東京オフィスの閉鎖などアジア業務縮小へ (12月12日)
- 加ヘッジファンドのローレンス、投資家に異例の損益通算措置講じる (12月12日)
- 空売り専門の著名ヘッジファンド・マネージャー、傘下ファンドを閉鎖予定 (12月12日)
- 米調査会社ヘネシーのヘッジファンド・インデックス、11月はマイナス2.69％―下げ幅縮小 (12月12日)
- 米著名弁護士、米ヘッジファンド大手フォートレスを相手に詐欺行為を働き逮捕 (12月15日)
- クレディスイス／トレモントのヘッジファンド指数、11月はマイナス0.71％ (12月15日)
- スイスのパートナーズ・グループ、英年金基金から2件の運用委託契約を獲得 (12月15日)
- 金融危機の「勝ち組」空売り専門ヘッジファンド各社、いち早くロングに転じる (12月15日)
- MBS投資で利益を上げるヘッジファンド―米財務省は買い取りを見送り (12月15日)
- 米大手大学基金のヘッジファンド投資、総額630億ドルに拡大―2年間で230億ドル増加 (12月15日)
- 米調査会社グリーンウィッチのヘッジファンド・インデックス、11月はマイナス1.13％ (12月16日)
- ショート専門の米ヘッジファンドが閉鎖―空売り禁止とリーマン破綻が影響 (12月16日)
- 米ヘッジファンド大手オク・ジフ、アジア地域で10名規模の人員削減 (12月16日)
- 米CMEトップ、ヘッジファンドによるデリバティブ取引減少懸念を否定 (12月16日)
- 米ヘッジファンドのフォートレスとDKRオアシス、東京オフィスで人員削減か―関係者 (12月16日)
- スイスのFoHF、2008年の運用成績は平均でマイナス20％前後となる見込み (12月16日)
- ユーリカヘッジのヘッジファンド指数、11月はマイナス0.4％―資産総額は640億ドル減 (12月17日)
- 米コネチカット州年金基金、ヘッジファンドへの投資を開始する見通し―米報道 (12月17日)
- スパークス傘下のヘッジファンドPMA、11月は旗艦ファンド2本ともにプラスリターン (12月17日)
- リスク回避を強めるヘッジファンドの投資家、新興国ファンドへの投資を敬遠 (12月17日)
- 英運用会社ニュー・スター、傘下ファンドの購入・解約受付を一時停止 (12月17日)
- 英ヘッジファンド運用会社ブルー・プラネット、英資産運用会社ニュー・スター株買い増し (12月17日)
- サブプライム損失で引責辞任したメリルリンチ前CEO、米ヘッジファンドに参加検討か (12月18日)
- 米ヘッジファンドのSACキャピタル、前倒しで投資家に資金を返還する計画 (12月18日)
- プライベート・エクイティ大手の米ブラックストーン、約70名の人員削減へ (12月18日)
- ヘッジファンド・投信に対する償還請求は一段落、一部ファンドで流入超に回復の兆し (12月18日)
- 米ヘッジファンド大手シタデル、旗艦ファンド2本で償還を一時停止 (12月18日)
- メードフ詐欺事件、欧州ファンド・オブ・ヘッジファンズ等の被害額は数十億ユーロへ (12月18日)
- ナスダック元会長メードフ氏の巨額詐欺事件、ヘッジファンド業界への影響必至 (12月18日)
- メードフ証券のヘッジファンド詐欺被害に遭った企業リスト―12月15日現在 (12月19日)
- 米ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社、計33億ドルの損失も―メードフ事件 (12月19日)
- メードフ証券のヘッジファンド巨額詐欺受け、デュー・デリジェンスへの懐疑広がる (12月19日)
- ヘッジファンドに起因した金融危機再燃の可能性を懸念―欧州中央銀行レビュー (12月19日)
- クレディスイスのヘッジファンド指数、巨額詐欺の影響で11月の数値を大幅下方修正 (12月19日)
- 米金融当局、メードフ証券の違法取引疑惑を過去2度調査するも解明に至らず (12月19日)
- メードフ証券の巨額詐欺事件、マン・グループやRABなど大手ヘッジファンドも被害 (12月19日)
- RBCのヘッジファンド・インデックス、11月はマイナス1.50％―年初来はマイナス20.18％ (12月22日)
- メードフ巨額詐欺事件でファンド・オブ・ヘッジファンズの問題点が表面化 (12月22日)
- 英ウェストベリー、森林地への投資専門のヘッジファンドをローンチ (12月22日)
- メードフ詐欺事件が止め、ヘッジファンド業界は氷河期へ―投資家には有利な情勢へ (12月22日)
- 米ゴールドマン、赤字決算でもヘッジファンド向け関連業務の営業収入は過去最高 (12月22日)
- 英ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社、償還に際して「現物弁済」を導入 (12月22日)
- 米ファクトセット、投資アイディアのコンペ「アルファ・スターズ」11月のトップ3発表 (12月22日)
- カナダ金融当局、不正取引の疑いあるヘッジファンドに対し販売停止命令を延長 (12月24日)
- メードフのヘッジファンド巨額詐欺、欧州で被害拡大―富裕層の人脈を巧みに利用 (12月24日)
- メードフ詐欺事件の被害者、仲介役のヘッジファンド運用会社を提訴へ (12月24日)
- 米調査会社バークレーヘッジのヘッジファンド指数、11月は2.34％のマイナス (12月24日)
- 米ヘッジファンド大手シタデル、M&A専門の投資戦略部門を清算へ―報道 (12月24日)
- 巨額詐欺起こしたメードフ氏、逮捕前に金策に奔走―新ヘッジファンドのローンチ打診 (12月24日)
- グローバル・マクロ戦略のヘッジファンド好調―年初来リターン20％超のファンドも (12月25日)
- オバマ新政権のSEC委員長人事、アクティビスト・ヘッジファンドに追い風か (12月25日)
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年月別ヘッジファンド情報
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- 2007年12月：インデックスファンドの最大手バンガード、ヘッジファンドに参入か
- 2008年01月：オク・ジフ・キャピタル・マネジメント 運用資産総額342億ドルに増加
- 2008年02月：ヘッジファンド2社、米小売大手ディラーズに株価対策を要求
- 2008年03月：ヘッジファンドよりも効率的分散手段の債券投資
- 2008年04月：株式ロング／ショートヘッジファンド、ベアーS救済で打撃
- 2008年05月：小型ファンド、生存率の低さが浮き彫りに
- 2008年06月：現UBSコモディティ部門責任者、現職退き天然ガス専門ヘッジファンドへ
- 2008年07月：投資家からの解約を防ぐため、成功報酬の大幅減額を打ち出したヘッジファンド
- 2008年08月：米投資会社ローンスター・ファンズ、メリルリンチの不良債権化したABSを格安で取得
- 2008年09月：米ヘッジファンドのハービンジャー、米天然ガス大手ニコル株6.3％取得
- 2008年10月：英国市場、空売りポジション開示でヘッジファンド業界が「金融危機の主犯」説を否定
- 2008年11月：世界の主要ヘッジファンド、欧州の「UCITS指令」に従う動き広がる見通し
- 2008年12月：フォルティス傘下の英運用会社アルテミス、上場ヘッジファンドを清算
- 2009年01月：ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社GAM、償還条件を引き締め
- 2009年02月：著名投資家アイカーン氏、スティールのヘッジファンド投資家に抗議への賛同呼びかけ
- 2009年03月：新興市場国投資ヘッジファンド、2008年のパフォーマンスはマイナス37％と過去最悪
