市場が低迷する現在、リスク・アービトラージ戦略は「打つ手なし」の状況
更新日：2009年02月26日
株式市場が低い水準で推移する現在、M＆A案件に投資するリスク・アービトラージ戦略は身動きが取れない状態だ。【19日 ウォールストリート・ジャーナル・ブログ】
現在、リスク・アービトラージ（合併アービトラージとも呼ばれる）戦略の投資対象となりうる買収案件は、製薬大手ファイザーによる同業ワイス（Wyeth）の買収（680億ドル規模）、製薬大手ロシュ・ホールディングスによるバイオ医薬品ジェネンテック（Genentech）の買収（420億ドル規模）、米肥料メーカー大手テッラ（Terra Industries）による同業CFインダストリーズ・ホールディングス（CF Industries Holdings）の買収となっている。リスク・アービトラージ戦略の運用者の判断は、市場全体の動きによる影響を受ける。その理由は、株価変動が買収に必要な資金調達の成否を左右するためだ。米化学大手ダウ・ケミカルと同業ローム・アンド・ハースの買収問題では、153億ドルの資金調達方法が問題となっている。運用会社ケルナー・ディレオ（Kellner DiLeo）の幹部であるキース・ムーア（Keith Moore）氏によると、プライベート・エクイティ・ファンドの活動が停滞していることが、リスク・アービトラージ戦略にとって追い風になっている。企業が投資計画に本腰を入れるのは市場が底を打ってからになるため、市場が回復する時期だけが唯一の懸念材料だとムーア氏は見ている。企業の買収合併は、交渉の着手が明らかになってから契約が完了するまで数ヶ月間から数年間に及ぶため、リスク・アービトラージ戦略には長期的な視点が求められる。また、買収が失敗に終わった場合には株価が急落するため、リスク・アービトラージ戦略の運用者は案件の成否に対して極めて高い注意を払っている。現在、ヘッジファンドや投資銀行ではリスク・アービトラージ部門の閉鎖が進んでおり、現金の確保を優先する投資家から解約請求が突きつけられた場合に備えて、運用に回す資金を抑えているもようだ。
Dow Jones
19 Feb 2009 21:05 GMT =
WSJ BLOG/Deal Journal: Dow Dips; Arbitragers Yawn
現在、リスク・アービトラージ（合併アービトラージとも呼ばれる）戦略の投資対象となりうる買収案件は、製薬大手ファイザーによる同業ワイス（Wyeth）の買収（680億ドル規模）、製薬大手ロシュ・ホールディングスによるバイオ医薬品ジェネンテック（Genentech）の買収（420億ドル規模）、米肥料メーカー大手テッラ（Terra Industries）による同業CFインダストリーズ・ホールディングス（CF Industries Holdings）の買収となっている。リスク・アービトラージ戦略の運用者の判断は、市場全体の動きによる影響を受ける。その理由は、株価変動が買収に必要な資金調達の成否を左右するためだ。米化学大手ダウ・ケミカルと同業ローム・アンド・ハースの買収問題では、153億ドルの資金調達方法が問題となっている。運用会社ケルナー・ディレオ（Kellner DiLeo）の幹部であるキース・ムーア（Keith Moore）氏によると、プライベート・エクイティ・ファンドの活動が停滞していることが、リスク・アービトラージ戦略にとって追い風になっている。企業が投資計画に本腰を入れるのは市場が底を打ってからになるため、市場が回復する時期だけが唯一の懸念材料だとムーア氏は見ている。企業の買収合併は、交渉の着手が明らかになってから契約が完了するまで数ヶ月間から数年間に及ぶため、リスク・アービトラージ戦略には長期的な視点が求められる。また、買収が失敗に終わった場合には株価が急落するため、リスク・アービトラージ戦略の運用者は案件の成否に対して極めて高い注意を払っている。現在、ヘッジファンドや投資銀行ではリスク・アービトラージ部門の閉鎖が進んでおり、現金の確保を優先する投資家から解約請求が突きつけられた場合に備えて、運用に回す資金を抑えているもようだ。
Dow Jones
19 Feb 2009 21:05 GMT =
WSJ BLOG/Deal Journal: Dow Dips; Arbitragers Yawn
2009年02月の記事一覧です。
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- 英プライベート・エクイティ大手の3i、債務返済のため企業の株式を売却か (02月06日)
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- バークレイなど2社、ヘッジファンド投資家向けデューデリジェンス・サービス提供へ (02月09日)
- 米ヘッジファンドの半数以上、米証券取引委員会に登録済み―調査 (02月09日)
- 米運用会社ディープヘイブン、運用成績優秀な傘下ファンドをスピンオフか (02月09日)
- 米ヘッジファンド大手オクジフ、1月は運用資産額が増加に転じる―運用成績もプラス (02月09日)
- 米ヘッジ･ファンド大手チューダー・インベストメント、1月のリターンはプラス2.5％ (02月09日)
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- カナダ大手ヘッジファンドのサリダ・キャピタル、3月後半に新ファンドのローンチを目指す (02月10日)
- 1月のヘッジファンド、株式市場が低迷する中でプラスリターンを上げる (02月10日)
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- 中国国際金融と上海国際集団のプライベート・エクイティファンド、上半期は80億元を調達へ (02月10日)
- 米ヘッジファンドのオク・ジフ、CEOが上場来初の自己株式取得 (02月10日)
- 日興シティ証券のヘッジファンド業務責任者、シンガポールへ異動しアジア市場も兼任 (02月12日)
- ヘッジファンド業界団体AIMA、ECのヘッジファンド規制報告書に意見書提出 (02月12日)
- 米ヘッジファンドのポールソン、米化学大手に買収契約履行を促す書簡を送付 (02月12日)
- ドバイのイスラム法準拠型ヘッジファンド・インデックス、1月はプラス1.53％ (02月12日)
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- 米ファクトセット、投資アイディアのコンペ「アルファ・スターズ」1月のトップ3発表 (02月12日)
- プラベート・エクイティ各社経営陣、今後数年間は資金調達が困難と予想 (02月13日)
- 米上院議員、ヘッジファンド投資家名簿の公開義務付け報道を否定 (02月13日)
- 米HFRのヘッジファンド・インデックス、1月はプラス0.39％―2ヶ月連続でプラス (02月13日)
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- 米小売大手ターゲットに特化したアックマン氏のヘッジファンド、1月はマイナス40.1％ (02月13日)
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- 【ヘッジファンドクルーク】今週の注目ニュース (02月14日)
- アジア投資ヘッジファンドの運用資産規模、2008年末は710億ドルに―減少続く (02月16日)
- ヘッジファンドが大幅リターン上げるPIPE投資―プライベート・エクイティも注目 (02月16日)
- 米資産運用大手ブラックロック、オルタナティブ投資の新ファンドをローンチ (02月16日)
- 新興国市場投資プライベート・エクイティファンド、2008年の資金調達は過去最高 (02月16日)
- 米ヘッジファンド大手フォートレス、2008年第4四半期に11％の人員削減 (02月16日)
- 米調査会社ヘネシーのヘッジファンド・インデックス、1月は2ヶ月連続となるプラス・リターン (02月16日)
- ギリシャ哲学の観点で長期運用をする米ヘッジファンド、2008年のリターンはプラス60％ (02月17日)
- 英FSA、空売り開示義務の強化案を発表―無期限・全銘柄に適用、空売り筋に影響か (02月17日)
- 米ヘッジサーブほか、ヘッジファンド向け事務管理の新サービス発表―詐欺被害防止へ (02月17日)
- 上場クローズドエンド型ファンドのプロデッセ、2008年第4四半期は最終赤字 (02月17日)
- 米ハーバード大学基金、2008年第4四半期は公開株・上場ファンドの持分を縮小 (02月17日)
- 英商品ヘッジファンド運用会社グローバル・アドバイザーズ、ゲート条項を撤廃 (02月17日)
- ヘッジファンド業界、1月の資金流出入は300億ドルの流出超―ユーリカヘッジ調べ (02月18日)
- シンガポール拠点の新興ヘッジファンド、アジア特化のマクロ・ファンドをローンチ (02月18日)
- 米CFTC、ポンジー・スキームの詐欺容疑でヘッジファンド・マネージャーを民事提訴 (02月18日)
- 英ヘッジファンド運用会社GLGパートナーズ、2008年第4四半期は最終赤字 (02月18日)
- 米上場ヘッジファンド運用会社オク・ジフ、08年第4四半期は純損失が大幅に減少 (02月18日)
- カナダ保険会社を空売りしたヘッジファンド、事前に内部情報を入手した疑惑が浮上 (02月18日)
- 英銀大手バークレイズ、ベアー・スターンズ傘下のヘッジファンドを巡る訴訟で和解 (02月19日)
- ヘッジファンドの解約集中見られず―「45日ルール」通過後も換金売り圧力の気配なし (02月19日)
- ヘッジファンド投資証券の流通市場、大半が資産価値下回るディスカウント価格で取引 (02月19日)
- 米ペンシルバニア州の年金基金、メードフ氏に投資していたファンド運用会社を提訴 (02月19日)
- 英ヘッジファンド運用会社GLG、仏ソジェンの運用部門買収でコベナンツ違反を回避 (02月19日)
- 米ヘッジファンド大手シタデル、第2四半期から資金償還を一部認める見通し (02月19日)
- ヘッジファンドの投資家、77％は今後も投資継続する意向―英調査会社 (02月20日)
- 米金融当局、カナダ保険会社株の不正空売り巡り複数のヘッジファンドを調査 (02月20日)
- RBCのヘッジファンド・インデックス、1月はプラス1.46％ (02月20日)
- 香港ヘッジファンド業界、解約の影響で資産総額の半分相当が流出する恐れ (02月20日)
- 英ヘッジファンド運用会社オディ、割安となった金融株のロングへと戦略変更を実施 (02月20日)
- スペインのサンタンデール銀行、メードフ事件の被害受けた顧客に更なる和解案持ちかけ (02月20日)
- 【ヘッジファンドクルーク】今週の注目ニュース (02月21日)
- 米調査会社バークレーヘッジのヘッジファンド指数、1月は0.26％のマイナス (02月23日)
- シンガポール拠点のヘッジファンド、東南アジアの大型株ファンドをローンチ予定 (02月23日)
- 取引所上場型のファンド・オブ・ヘッジファンズ、大半が今後数ヶ月間で解散の危機 (02月23日)
- 金融機関のヘッジファンド向けの融資縮小により、ヘッジファンド業界の淘汰に拍車 (02月23日)
- ヘッジファンド業界の資産額、1-3月は1 (02月23日)
- ヘッジファンド連合、英不動産大手カントリーワイドの経営権取得を求めて交渉中 (02月23日)
- クレディ・スイス／トレモントのヘッジファンド指数、1月はプラス1.09％ (02月24日)
- 英ヘッジファンドのランズダウン、英保険会社リーガル＆ゼネラルに対し空売り攻勢 (02月24日)
- 米アクティビスト・ヘッジファンドのジャナ、金融・保険銘柄を大量処分 (02月24日)
- ヘッジファンド業界、1月の資金流出入は推定740億ドルの流出超―米トリムタブス調査 (02月24日)
- 英アクティビスト・ヘッジファンドTCIの創業者、米鉄道会社CSXの取締役再任を辞退 (02月24日)
- ヘッジファンド各社、08年第4四半期における保有株式の明細を開示（前編） (02月24日)
- 英ヘッジファンドのエンデバー、30億ドル規模の旗艦ファンドを清算へ (02月25日)
- 米著名投資家ピケンズ氏のヘッジファンド、エネルギー銘柄の大半を売却 (02月25日)
- ヘッジファンド各社、08年第4四半期における保有株式の明細を開示（後編） (02月25日)
- 米ミネソタ州のヘッジファンド、投資家の資産を騙し取った疑いで資産保全命令受ける (02月25日)
- 米プライベート・エクイティ大手ブラックストーン、インフラ・ファンド事業に参入 (02月25日)
- 米PE投資会社サン・キャピタル、日本事務所を閉鎖―PE会社の日本撤退は2003年以来初 (02月25日)
- 運用会社各社、流通市場を通じたヘッジファンド投資証券の売買を容認する方向へ (02月26日)
- ヘッジファンドの運用手数料、2009年は引き下げ圧力強まる―米マーサー調査 (02月26日)
- 市場が低迷する現在、リスク・アービトラージ戦略は「打つ手なし」の状況 (02月26日)
- 米ヘッジファンド運用会社ハイランド・キャピタル、CDO投資ファンドを清算 (02月26日)
- スイスプライベートバンクのライヒムス、メードフ氏に投資したFoHFを清算 (02月26日)
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- 英ヘッジファンドのメイプル・リーフ、仏ウォッカメーカー経営者との裁判で勝訴 (02月27日)
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- 【ヘッジファンドクルーク】今週の注目ニュース (02月28日)
年月別ヘッジファンド情報
- [PR] <返金保証付！> 「富裕層が探し求めた投資術」 在庫僅少。
- 2007年12月：インデックスファンドの最大手バンガード、ヘッジファンドに参入か
- 2008年01月：オク・ジフ・キャピタル・マネジメント 運用資産総額342億ドルに増加
- 2008年02月：ヘッジファンド2社、米小売大手ディラーズに株価対策を要求
- 2008年03月：ヘッジファンドよりも効率的分散手段の債券投資
- 2008年04月：株式ロング／ショートヘッジファンド、ベアーS救済で打撃
- 2008年05月：小型ファンド、生存率の低さが浮き彫りに
- 2008年06月：現UBSコモディティ部門責任者、現職退き天然ガス専門ヘッジファンドへ
- 2008年07月：投資家からの解約を防ぐため、成功報酬の大幅減額を打ち出したヘッジファンド
- 2008年08月：米投資会社ローンスター・ファンズ、メリルリンチの不良債権化したABSを格安で取得
- 2008年09月：米ヘッジファンドのハービンジャー、米天然ガス大手ニコル株6.3％取得
- 2008年10月：英国市場、空売りポジション開示でヘッジファンド業界が「金融危機の主犯」説を否定
- 2008年11月：世界の主要ヘッジファンド、欧州の「UCITS指令」に従う動き広がる見通し
- 2008年12月：フォルティス傘下の英運用会社アルテミス、上場ヘッジファンドを清算
- 2009年01月：ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社GAM、償還条件を引き締め
- 2009年02月：著名投資家アイカーン氏、スティールのヘッジファンド投資家に抗議への賛同呼びかけ
- 2009年03月：新興市場国投資ヘッジファンド、2008年のパフォーマンスはマイナス37％と過去最悪
