ボラティリティ・アービトラージ戦略ヘッジファンド、一部のファンドは金融危機で打撃
更新日：2009年03月04日
市場の変動性に賭けるボラティリティ・アービトラージ戦略の2008年の運用成績は、全般的には順調だったが、一部では大きな損失が発生している。【25日 ダウ・ジョーンズ】
市場で確実に存在するのは不安感のみという状況に陥った現在、市場のボラティリティ（変動性）に賭ける戦略のヘッジファンドが利益を狙っている。ボラティリティ・アービトラージ戦略のファンドは、運用資産総額1.2兆ドルのヘッジファンド業界において、150億ドルを占めている。この戦略は、投資対象の資産クラスを拡大し、直近の市場に対応するためにコンピューター・モデルも常にアップデートを続けてきた。2008年のパフォーマンスは比較的順調で、ヘッジファンド全体がマイナス20％となるなかで、ボラティリティ・アービトラージ戦略の平均はプラス4％だったという。なかでも、ボラティリティ・アービトラージ戦略を専門とするパララックス・ファンド（Parallax Fund）や、タイタン・キャピタル（Titan Capital）といった運用会社は、傘下ファンドの大半がプラス30％以上のリターンを上げている。しかし、2008年9月や10月の予期せぬ市場変動は、幾つかのファンドに打撃を与える結果となった。通常ならば市場のボラティリティから利益を得るはずの戦略にも損失が発生したということから、
当時のボラティリティが尋常ならざる高さだったことを裏付けている。ボラティリティ・アービトラージ戦略は、インデックスや個別株のオプションを売買すると同時に、為替や債券のオプションを売ることでリターンを狙う。市場への不安が高まっているときには、一般の投資家が下落リスクを限定しようと考えるため、オプションのプレミアム（価格）が高騰する。ボラティリティ・アービトラージ戦略の運用会社キャップストーン（Capstone）の創業者ポール・ブリトン氏は、同社の旗艦ファンドは2008年がマイナス5％となったことを明かした。その原因は、キャップストーンのトレーディングモデルでは、9月から11月に起きた急激なボラティリティの変化に対する準備をしていなかったからだという。また、ローゼン・キャピタル・パートナーズは、同戦略の「Rosen Offshore Limited」ファンドが、ボラティリティが急上昇した1週間以内に80％あまりのマイナスとなり、壊滅状態になったもようだ。このファンドは10年間の運用実績を持っており、2008年は7月までの年初来リターンが約29％と順調に推移していたところだった。ローゼンのファンドが致命的な損失を負ったのは、キャップストーンと異なり、すばやく柔軟な対応と取ることが出来なかったためだと見られている。
Dow Jones
25 Feb 2009 14:49 GMT =
DJ Volatility Funds Hope To Cash In On Ongoing Market Turmoil
市場で確実に存在するのは不安感のみという状況に陥った現在、市場のボラティリティ（変動性）に賭ける戦略のヘッジファンドが利益を狙っている。ボラティリティ・アービトラージ戦略のファンドは、運用資産総額1.2兆ドルのヘッジファンド業界において、150億ドルを占めている。この戦略は、投資対象の資産クラスを拡大し、直近の市場に対応するためにコンピューター・モデルも常にアップデートを続けてきた。2008年のパフォーマンスは比較的順調で、ヘッジファンド全体がマイナス20％となるなかで、ボラティリティ・アービトラージ戦略の平均はプラス4％だったという。なかでも、ボラティリティ・アービトラージ戦略を専門とするパララックス・ファンド（Parallax Fund）や、タイタン・キャピタル（Titan Capital）といった運用会社は、傘下ファンドの大半がプラス30％以上のリターンを上げている。しかし、2008年9月や10月の予期せぬ市場変動は、幾つかのファンドに打撃を与える結果となった。通常ならば市場のボラティリティから利益を得るはずの戦略にも損失が発生したということから、
当時のボラティリティが尋常ならざる高さだったことを裏付けている。ボラティリティ・アービトラージ戦略は、インデックスや個別株のオプションを売買すると同時に、為替や債券のオプションを売ることでリターンを狙う。市場への不安が高まっているときには、一般の投資家が下落リスクを限定しようと考えるため、オプションのプレミアム（価格）が高騰する。ボラティリティ・アービトラージ戦略の運用会社キャップストーン（Capstone）の創業者ポール・ブリトン氏は、同社の旗艦ファンドは2008年がマイナス5％となったことを明かした。その原因は、キャップストーンのトレーディングモデルでは、9月から11月に起きた急激なボラティリティの変化に対する準備をしていなかったからだという。また、ローゼン・キャピタル・パートナーズは、同戦略の「Rosen Offshore Limited」ファンドが、ボラティリティが急上昇した1週間以内に80％あまりのマイナスとなり、壊滅状態になったもようだ。このファンドは10年間の運用実績を持っており、2008年は7月までの年初来リターンが約29％と順調に推移していたところだった。ローゼンのファンドが致命的な損失を負ったのは、キャップストーンと異なり、すばやく柔軟な対応と取ることが出来なかったためだと見られている。
Dow Jones
25 Feb 2009 14:49 GMT =
DJ Volatility Funds Hope To Cash In On Ongoing Market Turmoil
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年月別ヘッジファンド情報
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- 2008年01月：オク・ジフ・キャピタル・マネジメント 運用資産総額342億ドルに増加
- 2008年02月：ヘッジファンド2社、米小売大手ディラーズに株価対策を要求
- 2008年03月：ヘッジファンドよりも効率的分散手段の債券投資
- 2008年04月：株式ロング／ショートヘッジファンド、ベアーS救済で打撃
- 2008年05月：小型ファンド、生存率の低さが浮き彫りに
- 2008年06月：現UBSコモディティ部門責任者、現職退き天然ガス専門ヘッジファンドへ
- 2008年07月：投資家からの解約を防ぐため、成功報酬の大幅減額を打ち出したヘッジファンド
- 2008年08月：米投資会社ローンスター・ファンズ、メリルリンチの不良債権化したABSを格安で取得
- 2008年09月：米ヘッジファンドのハービンジャー、米天然ガス大手ニコル株6.3％取得
- 2008年10月：英国市場、空売りポジション開示でヘッジファンド業界が「金融危機の主犯」説を否定
- 2008年11月：世界の主要ヘッジファンド、欧州の「UCITS指令」に従う動き広がる見通し
- 2008年12月：フォルティス傘下の英運用会社アルテミス、上場ヘッジファンドを清算
- 2009年01月：ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社GAM、償還条件を引き締め
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- 2009年03月：新興市場国投資ヘッジファンド、2008年のパフォーマンスはマイナス37％と過去最悪
