米SSgA、ヘッジファンド複製商品で2億ドル運用
更新日：2008年03月19日
ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ(SSgA)は、英国大学職員退職年金基金(USS)との間で2億ドルのヘッジファンド複製商品の運用契約を締結した。複製商品のポートフォリオは、SSgAから独立して運用される予定である。
SSgAは、ロンドンビジネススクールのビル・ファング氏、ナラヤン・ナイク氏、デューク大学のデビッド・シェー氏らヘッジファンド研究者やコンサルタント会社JTPパートナーズと共同して、USS向けの商品開発を行ってきた。「ヘッジファンド・ベータ・レプリケーション・ストラテジー」は、ファング、シェー、ナイク各教授のヘッジファンドへの投資リターン分析に基くインデックス作成テクニックを通じて、ヘッジファンド全体の平均的パフォーマンスを複製することを狙う。学術的分析によれば、平均的ファンド・オブ・ヘッジファンズのリターンのうち85％は、ヘッジファンド・マネジャーのアクティブ運用スキルではなく、市場リターンから成るリスクプレミアムの集積によるものだと考えられる。こうしたリスクプレミアムは株式、クレジット、債券の市場デュレーションと市場ボラティリティによるもので、SSgAは、全てのリスクプレミアムを大幅な低コストで複製可能だとしている。「我々は、ヘッジファンドにおいてリターンの大部分を占めるリスクプレミアムに対し透明性があり、流動性が高く、低コストで投資可能方法として、ヘッジファンド複製商品の利点を確信している。また、ヘッジファンド複製戦略は、シングルマネジャーのヘッジファンド運用と共に、弊社のヘッジファンド投資の統合的アプローチにおいて中核を占めるものと考えている」と、USSのオルタナティブ部門代表マイケル・パウエル氏は述べた。
SSgAは、ロンドンビジネススクールのビル・ファング氏、ナラヤン・ナイク氏、デューク大学のデビッド・シェー氏らヘッジファンド研究者やコンサルタント会社JTPパートナーズと共同して、USS向けの商品開発を行ってきた。「ヘッジファンド・ベータ・レプリケーション・ストラテジー」は、ファング、シェー、ナイク各教授のヘッジファンドへの投資リターン分析に基くインデックス作成テクニックを通じて、ヘッジファンド全体の平均的パフォーマンスを複製することを狙う。学術的分析によれば、平均的ファンド・オブ・ヘッジファンズのリターンのうち85％は、ヘッジファンド・マネジャーのアクティブ運用スキルではなく、市場リターンから成るリスクプレミアムの集積によるものだと考えられる。こうしたリスクプレミアムは株式、クレジット、債券の市場デュレーションと市場ボラティリティによるもので、SSgAは、全てのリスクプレミアムを大幅な低コストで複製可能だとしている。「我々は、ヘッジファンドにおいてリターンの大部分を占めるリスクプレミアムに対し透明性があり、流動性が高く、低コストで投資可能方法として、ヘッジファンド複製商品の利点を確信している。また、ヘッジファンド複製戦略は、シングルマネジャーのヘッジファンド運用と共に、弊社のヘッジファンド投資の統合的アプローチにおいて中核を占めるものと考えている」と、USSのオルタナティブ部門代表マイケル・パウエル氏は述べた。
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