拡大する欧州ファンド・オブ・ヘッジファンズ市場と問題点―フィッチがレポート発表
更新日：2008年03月19日
大手格付機関のフィッチ・レーティングスは17日、欧州のファンド・オブ・ヘッジファンズ（FoHFs）に関するレポートを発表した。それによると、欧州ではFoHFsが投資家からの信頼を獲得し、運用額を拡大する一方で、投資家からの報酬値下げ圧力や「過剰分散投資」、「過密戦略」といった運用上の課題を抱えているという。
フィッチによると、同社が公表したレポート「ファンド・オブ・ヘッジファンズ業界の現状―注目の集まる欧州」は、業界の概況、FoHFsのパフォーマンス履歴、投資家動向、規制の変化、FoHFsマネージャーの抱える問題などについて言及している。
同レポートによると、欧州ではFoHFsが「高水準の分散投資が実現可能で、絶対リターンを獲得できる有効な投資先」として投資家に受け入れられているという。また、米国のFoHFs運用会社が運用する資産総額1兆ドルのうち、その約半分は欧州で運用されているという。
アセット間の相関性について、このところ株式市場とヘッジファンドのパフォーマンスが連動しているとの懸念が高まりつつあるが、レポートの運用実績の分析では、FoHFsは、株式や債券と相関性が低く「オルタナティブ投資」として有効であると結論付けている。
同レポートは、FoHFsのファンド・マネージャーらが直面している問題点も指摘している。例えば、投資家からの報酬値下げや、より有利な加入・解約条件の求める圧力が高まっているといった問題がある。また、ファンドのリターンを低下させる恐れがある「過剰分散投資」（過度に多様な商品・地域に投資すること）や、「過密戦略」（同一アセットクラスへの集中投資）に対処するのも、FoHFsのマネージャーにとって大きな課題になっていると、同レポートは指摘している。
フィッチのレポートは、同社サイトで閲覧可能となっている。同社では、投資家がFoHFsのマネージャーを評価するための枠組みを提供するため、FoHFsのレーティング手法を開発し、サイトなどを通じて情報提供をしている。
フィッチによると、同社が公表したレポート「ファンド・オブ・ヘッジファンズ業界の現状―注目の集まる欧州」は、業界の概況、FoHFsのパフォーマンス履歴、投資家動向、規制の変化、FoHFsマネージャーの抱える問題などについて言及している。
同レポートによると、欧州ではFoHFsが「高水準の分散投資が実現可能で、絶対リターンを獲得できる有効な投資先」として投資家に受け入れられているという。また、米国のFoHFs運用会社が運用する資産総額1兆ドルのうち、その約半分は欧州で運用されているという。
アセット間の相関性について、このところ株式市場とヘッジファンドのパフォーマンスが連動しているとの懸念が高まりつつあるが、レポートの運用実績の分析では、FoHFsは、株式や債券と相関性が低く「オルタナティブ投資」として有効であると結論付けている。
同レポートは、FoHFsのファンド・マネージャーらが直面している問題点も指摘している。例えば、投資家からの報酬値下げや、より有利な加入・解約条件の求める圧力が高まっているといった問題がある。また、ファンドのリターンを低下させる恐れがある「過剰分散投資」（過度に多様な商品・地域に投資すること）や、「過密戦略」（同一アセットクラスへの集中投資）に対処するのも、FoHFsのマネージャーにとって大きな課題になっていると、同レポートは指摘している。
フィッチのレポートは、同社サイトで閲覧可能となっている。同社では、投資家がFoHFsのマネージャーを評価するための枠組みを提供するため、FoHFsのレーティング手法を開発し、サイトなどを通じて情報提供をしている。
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年月別ヘッジファンド情報
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- 2008年05月：小型ファンド、生存率の低さが浮き彫りに
- 2008年06月：現UBSコモディティ部門責任者、現職退き天然ガス専門ヘッジファンドへ
- 2008年07月：投資家からの解約を防ぐため、成功報酬の大幅減額を打ち出したヘッジファンド
- 2008年08月：米投資会社ローンスター・ファンズ、メリルリンチの不良債権化したABSを格安で取得
- 2008年09月：米ヘッジファンドのハービンジャー、米天然ガス大手ニコル株6.3％取得
- 2008年10月：英国市場、空売りポジション開示でヘッジファンド業界が「金融危機の主犯」説を否定
- 2008年11月：世界の主要ヘッジファンド、欧州の「UCITS指令」に従う動き広がる見通し
- 2008年12月：フォルティス傘下の英運用会社アルテミス、上場ヘッジファンドを清算
- 2009年01月：ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社GAM、償還条件を引き締め
- 2009年02月：著名投資家アイカーン氏、スティールのヘッジファンド投資家に抗議への賛同呼びかけ
- 2009年03月：新興市場国投資ヘッジファンド、2008年のパフォーマンスはマイナス37％と過去最悪
