ヘッジファンドの償還停止、大手やFoHFsでも増加―小口投資家にも影響
更新日：2008年04月11日
米ウォールストリート・ジャーナルは10日付の紙面で、クレジット市場危機を反映して、投資家がヘッジファンドを解約し、資金の償還を請求するケースが増えているが、一部の大手ヘッジファンドが償還請求を拒んでいる、と報じている。
また同紙は、こうしたヘッジファンドの償還停止は、大口の機関投資家や富裕層だけでなく、ファンド・オブ・ヘッジファンズ(FoHF)に投資している小口投資家にも及んでいると指摘している。
ヘッジファンド側は、償還停止の理由について、一部の投資家からの償還請求に応じれば、ファンド全体のパフォーマンスが悪化し、全ての投資家に迷惑がかかるとしている。しかし、その半面、ヘッジファンドは2％の資産運用手数料と20％以上の成功報酬が継続して得られなくなることを恐れていることも事実だ。
償還停止は、それ自体は違法行為ではない。多くの場合、ヘッジファンドは、投資家との契約書に、1年間以上の期間は解約を制限する権利を保留するロックアップ条項を設けているのが一般的。しかし、投資家は、実際に償還停止となると驚くケースが多いようだ。
また、ヘッジファンドは不動産や非公開企業の株式、流通性が低い負債などの資産への投資を強めていることも、償還停止の背景にある。ヘッジファンド・リサーチの調査によると、ヘッジファンドの運用成績は、今年3月までの1年間で、平均2.8％のマイナスとなっている。
また同紙は、こうしたヘッジファンドの償還停止は、大口の機関投資家や富裕層だけでなく、ファンド・オブ・ヘッジファンズ(FoHF)に投資している小口投資家にも及んでいると指摘している。
ヘッジファンド側は、償還停止の理由について、一部の投資家からの償還請求に応じれば、ファンド全体のパフォーマンスが悪化し、全ての投資家に迷惑がかかるとしている。しかし、その半面、ヘッジファンドは2％の資産運用手数料と20％以上の成功報酬が継続して得られなくなることを恐れていることも事実だ。
償還停止は、それ自体は違法行為ではない。多くの場合、ヘッジファンドは、投資家との契約書に、1年間以上の期間は解約を制限する権利を保留するロックアップ条項を設けているのが一般的。しかし、投資家は、実際に償還停止となると驚くケースが多いようだ。
また、ヘッジファンドは不動産や非公開企業の株式、流通性が低い負債などの資産への投資を強めていることも、償還停止の背景にある。ヘッジファンド・リサーチの調査によると、ヘッジファンドの運用成績は、今年3月までの1年間で、平均2.8％のマイナスとなっている。
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- 米ブラックロックCEO、米国債バブルの到来を示唆 (04月17日)
- 世界のヘッジファンド運用額、27％増の2.65兆ドル―日本のファンドは流出超 (04月18日)
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- 英ブレバン・ハワード、課税強化により本社移転を検討 (04月21日)
- ヘッジファンドの弱気見通しで銅価格が伸び悩み (04月21日)
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- UBSのジョイント・ベンチャー、株式ロング・ショート戦略ファンドをローンチ (04月22日)
- 米シティの資産運用部門、傘下ヘッジファンド救済で第1四半期は33％減益 (04月22日)
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- レバレッジド・ファイナンス終焉するも、PEは明るい見通し (04月23日)
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- ヘッジファンドなどに投資する米運用会社AMG、第1四半期に運用額11％減少 (04月24日)
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- 米J&Wセリグマン、年内にもヘッジファンド売却へ (04月25日)
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- 知的財産に投資するヘッジファンドへの需要拡大 (04月30日)
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年月別ヘッジファンド情報
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- 2008年03月：ヘッジファンドよりも効率的分散手段の債券投資
- 2008年04月：株式ロング／ショートヘッジファンド、ベアーS救済で打撃
- 2008年05月：小型ファンド、生存率の低さが浮き彫りに
- 2008年06月：現UBSコモディティ部門責任者、現職退き天然ガス専門ヘッジファンドへ
- 2008年07月：投資家からの解約を防ぐため、成功報酬の大幅減額を打ち出したヘッジファンド
- 2008年08月：米投資会社ローンスター・ファンズ、メリルリンチの不良債権化したABSを格安で取得
- 2008年09月：米ヘッジファンドのハービンジャー、米天然ガス大手ニコル株6.3％取得
- 2008年10月：英国市場、空売りポジション開示でヘッジファンド業界が「金融危機の主犯」説を否定
- 2008年11月：世界の主要ヘッジファンド、欧州の「UCITS指令」に従う動き広がる見通し
- 2008年12月：フォルティス傘下の英運用会社アルテミス、上場ヘッジファンドを清算
- 2009年01月：ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社GAM、償還条件を引き締め
- 2009年02月：著名投資家アイカーン氏、スティールのヘッジファンド投資家に抗議への賛同呼びかけ
- 2009年03月：新興市場国投資ヘッジファンド、2008年のパフォーマンスはマイナス37％と過去最悪
