企業経営のベテラン起用でターゲットに迫るアクティビスト・ヘッジファンド
更新日：2008年08月04日
市場の低迷が続く現在、ヘッジファンドなどが活動するアクティビズムの世界では、企業経営のベテランを起用するという手法が広がりつつある。
債券や株式市場の低迷が続く現在は、企業経営陣へ働きかけるアクティビストにとって有利な状況だと言えるが、彼らの投資手法に変化が起きていることを31日付のウォールストリート・ジャーナルが伝えている。
アクティビストが企業に対して行う活動は、レバレッジド・バイアウトで手に入れた企業の傘下に加わるよう促したり、増配や自社株買いを求めるという手法が中心だった。しかし、アクティビストは、経営陣に対する攻勢で勝利を収めても、最終目的である株価の上昇に失敗することがある。
一例を挙げれば、アクティビスト投資家であるラルフ・ウィットワース（Ralph Whitworth）氏は、ホームセンター大手のホーム・デポ（Home Depot）へのアクティビズムでCEOを交代させることに成功したものの、ホーム・デポはライバルのロウズ（Lowe's） に後れを取ってしまった。
そのため、アクティビストに対抗する企業は「短期投資家であるアクティビストは、経営を理解していない」という常套句を用いてアクティビストを批判してきた。しかし、アクティビストの中には、経営の専門家を人材として揃えることで対象企業の本業にアプローチする手法（オペレーショナル・アクティビズム）をとるファンドがある。
米ヘッジファンドのジャナ・パートナーズ（Jana Partners）は、企業経営に関するベテランの起用を進めている。同社でアドバイザーを務めるジェロム・ヨーク（Jerome York）氏は現在70歳で、これまでにクライスラー、IBM、ゼネラル・モーターズの経営に携わってきた。
アクティビストとしては現在最も有名なカール・アイカーンにも失敗があり、モトローラ経営陣から譲歩を勝ち取ったものの株価が急落したという過去がある。しかし、ジャナにはこうした大きな失敗は無い。ジャナの運用資産額は70億ドル、過去6年間のリターンは年平均で約20％となっている。
また、米運用会社のサーベラス・キャピタル・マネジメント（Cerberus Capital Management）はヘッジファンドとプライベート・エクイティの両方を手がけており、経営のコンサルタントを100人以上抱えている。
ウォールストリート・ジャーナルは、大型ヘッジファンドが経験豊富な経営者を起用するようになったことで、ヘッジファンドとプライベート・エクイティとの境界線が薄れつつあると指摘している。
Dow Jones
31 Jul 2008 04:07 BST
WSJ(7/31) Corp Veterans Anchor Activist-Hedge-Fund Slates
債券や株式市場の低迷が続く現在は、企業経営陣へ働きかけるアクティビストにとって有利な状況だと言えるが、彼らの投資手法に変化が起きていることを31日付のウォールストリート・ジャーナルが伝えている。
アクティビストが企業に対して行う活動は、レバレッジド・バイアウトで手に入れた企業の傘下に加わるよう促したり、増配や自社株買いを求めるという手法が中心だった。しかし、アクティビストは、経営陣に対する攻勢で勝利を収めても、最終目的である株価の上昇に失敗することがある。
一例を挙げれば、アクティビスト投資家であるラルフ・ウィットワース（Ralph Whitworth）氏は、ホームセンター大手のホーム・デポ（Home Depot）へのアクティビズムでCEOを交代させることに成功したものの、ホーム・デポはライバルのロウズ（Lowe's） に後れを取ってしまった。
そのため、アクティビストに対抗する企業は「短期投資家であるアクティビストは、経営を理解していない」という常套句を用いてアクティビストを批判してきた。しかし、アクティビストの中には、経営の専門家を人材として揃えることで対象企業の本業にアプローチする手法（オペレーショナル・アクティビズム）をとるファンドがある。
米ヘッジファンドのジャナ・パートナーズ（Jana Partners）は、企業経営に関するベテランの起用を進めている。同社でアドバイザーを務めるジェロム・ヨーク（Jerome York）氏は現在70歳で、これまでにクライスラー、IBM、ゼネラル・モーターズの経営に携わってきた。
アクティビストとしては現在最も有名なカール・アイカーンにも失敗があり、モトローラ経営陣から譲歩を勝ち取ったものの株価が急落したという過去がある。しかし、ジャナにはこうした大きな失敗は無い。ジャナの運用資産額は70億ドル、過去6年間のリターンは年平均で約20％となっている。
また、米運用会社のサーベラス・キャピタル・マネジメント（Cerberus Capital Management）はヘッジファンドとプライベート・エクイティの両方を手がけており、経営のコンサルタントを100人以上抱えている。
ウォールストリート・ジャーナルは、大型ヘッジファンドが経験豊富な経営者を起用するようになったことで、ヘッジファンドとプライベート・エクイティとの境界線が薄れつつあると指摘している。
Dow Jones
31 Jul 2008 04:07 BST
WSJ(7/31) Corp Veterans Anchor Activist-Hedge-Fund Slates
2008年08月の記事一覧です。
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- 米ヘッジファンドのオク・ジフ、第2四半期は純損失計上―ファンド運用収益は23％増 (08月08日)
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- 米PE大手ブラックストーン、第2四半期は純損失―事業拡大は継続 (08月08日)
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- 大手ヘッジファンド決算から浮かび上がる「成功報酬依存」の問題 (08月11日)
- 米調査会社ヘネシーのヘッジファンド指数、7月は株式のパフォーマンス下回る (08月11日)
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- 米投資会社大手フォートレス、第2四半期は純損失―成功報酬が大幅減 (08月11日)
- 米ヘッジファンドのハイランド・キャピタル、米REITキャプステッドの株式5.3％を取得 (08月11日)
- 米ハーバード大学基金、07年会計年度のリターンはプラス7-9％―米基金でトップクラス (08月11日)
- 上場ヘッジファンド会社株への投資は「ヘッジファンド投資」に非ず (08月12日)
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- ユーリカヘッジのヘッジファンド・インデックス、7月はマイナス2.51％と大幅下落 (08月12日)
- 米銀大手JPモルガン、ヘッジファンド・シード投資部門の売却を検討か―NYタイムズ (08月12日)
- 米ヘッジファンドのジャナ・パートナーズ、米コンバージスの株式10.4％取得 (08月12日)
- 米グリーンウィッチのヘッジファンド指数、7月も下落―年率では株価指数上回る (08月12日)
- 米英の5年金基金、サブプライム関連証券投資の損失で米リーマン・ブラザーズを提訴 (08月12日)
- 原油など商品先物市場、軒並み3ヶ月ぶりの安値―ヘッジファンドのポジション解消か (08月12日)
- 7月のヘッジファンド業界、運用低迷続くも株価指数を高水準で上回る (08月13日)
- 数学者ジム・シモンズ氏のヘッジファンド運用好調―7月までのリターン48％ (08月13日)
- 赤字決算でも敏腕マネジャーの報酬は高どまり―米ヘッジファンドのフォートレス (08月13日)
- 英ヘッジファンドのサーベル、破綻するとの虚偽の噂広がり金融当局に通報 (08月13日)
- 10年前に破綻したヘッジファンドLTCMに在籍した物理学者、ヘッジファンド設立 (08月13日)
- 米アクティビスト・アイカーン氏の投資会社、第2四半期は赤字へ転落 (08月13日)
- 日興シティグループ、ヘッジファンド向け貸株業務を強化 (08月13日)
- 米ヘッジファンドのエリオット、NZ通信会社に役員2名を送り込む意向 (08月13日)
- 米メリルリンチのPE部門、新規ファンド資金60億ドルをアジアの投資家から調達へ (08月14日)
- 米モーニングスターのヘッジファンド・インデックス、7月はマイナス3.07％ (08月14日)
- 英国の企業年金、債務増加と運用悪化で赤字幅拡大―年金保護基金は保険料見直しへ (08月14日)
- RBCのヘッジファンド・インデックス、7月はマイナス2.37％―年初来はマイナス4.2％ (08月14日)
- 「大手金融機関の破綻続く」英米の機関投資家・ヘッジファンドの大半が懸念―米調査会社 (08月14日)
- 米PEのアポロと米投資銀行ラザード、欧州におけるPE事業で戦略的提携 (08月14日)
- 新興市場向けPEファンドへの資金流入額、今年上期は前年比68％拡大―PE業界団体 (08月14日)
- 米ヘッジファンドのオク・ジフ、ブラジル資源大手の傘下金融会社と不動産投資で提携 (08月15日)
- ヘッジファンド向け取引システムのトラ・トレーディング、シンガポールに営業拠点開設 (08月15日)
- ファンド・オブ・ヘッジファンズの英FRM、資産担保融資ファンドにシード資金を投資 (08月15日)
- 経営再建中の米電力会社カルパイン、大株主ヘッジファンド2社の株式売却を容認 (08月15日)
- 英保険最大手プルデンシャル、新会長にヘッジファンド大手マン・グループ元会長を指名 (08月15日)
- レバレッジドローン市場でプライベート・エイクティのシェアが拡大―S&P調査 (08月15日)
- 米PE大手のアポロ・グローバル、08年第1半期は9.6億ドルの純損失を計上 (08月15日)
- 著名投資家ブーン・ピケンズ氏の商品ヘッジファンド、7月はマイナス35％ (08月15日)
- 米ヘッジファンド所有のバイオ燃料プラント会社、南米ペルーで操業開始 (08月18日)
- 米著名投資家ランパード氏のヘッジファンド、住宅関連株の持ち高減らす (08月18日)
- 元UBSトレーダー設立のヘッジファンド、2年間で資産の85％失う (08月18日)
- 商品市場下落で窮地に立たされるヘッジファンド―米オスプライ・マネジメント (08月19日)
- 元ベアー・スターンズ幹部、債券ヘッジファンドのCOOに就任 (08月19日)
- ジョージ・ソロス氏のヘッジファンド、ブラジル資源最大手ヴァーレの株式を売却 (08月19日)
- 「原油高騰はヘッジファンドなど投機筋と無関係」米CFTC報告で米議会が紛糾 (08月19日)
- ヘッジファンドと下落相場、やはり相関性低い―クレディ・スイス傘下調査会社レポート (08月20日)
- 米著名投資家ネルソン・ペルツ氏のヘッジファンド、スターバックス株を売却 (08月20日)
- クレディスイス／トレモントのヘッジファンド指数、７月のリターンはマイナス2.61％ (08月20日)
- 米アクティビストのアックマン氏、ドラッグストア株巡り米ブラックストーンに協力要請 (08月20日)
- 株式投信を舞台に試されるカナダの著名ヘッジファンド・マネージャー3氏の手腕 (08月21日)
- 英アクティビスト・ヘッジファンドのTCI、米CSX以外の大量保有株が判明 (08月21日)
- 欧州10大ヘッジファンドの運用資産、1年で20％増―全世界の30％ (08月21日)
- ジョージ・ソロス氏のヘッジファンド、米リーマン株を1.8億ドル分取得 (08月21日)
- 米金融大手モルガン・スタンレー、ヘッジファンドへの融資基準を変更―CDSが指標 (08月21日)
- 米ヘッジファンドのセージクレストが破産法適用を申請―投資家から訴訟相次ぐ (08月22日)
- バークレーヘッジのヘッジファンド・インデックス、7月は1.99％のマイナス (08月22日)
- ヘッジファンド業界の運用額、3兆ドルに迫る―08年第2四半期は4.41％増 (08月22日)
- 米ケーブルビジョン社、初の配当支払いを準備―ヘッジファンドを牽制か (08月22日)
- カナダ年金制度CPP、08年4-6月期の運用成績は1％プラス―資源高が貢献 (08月22日)
- 米年金最大手カルパース、インフラ関連・ディストレスト資産ファンドへの投資拡大へ (08月25日)
- 米連邦地裁、ヘッジファンド・マネージャーに約3億ドルの賠償金支払い命令 (08月25日)
- インサイダー疑惑の元ヘッジファンド・マネージャー、起訴猶予で検察と合意 (08月25日)
- 米金融大手リーマン・ブラザーズ、投資事業部門売却か (08月25日)
- 米SEC元委員長のヘッジファンド、米医療機器大手ヒルロム株5.25％を取得 (08月25日)
- 米ヘッジファンド大手オク・ジフ、温室効果ガス貯留計画に5億ドル投資 (08月25日)
- カナダのヘッジファンド支援ファンド、4 (08月25日)
- マクロ系ヘッジファンド、リターンが急速に悪化＝原油安・ドル高への転換で (08月26日)
- 拡大続く新興国ヘッジファンドへの資金流入 (08月26日)
- 米SEC、ヘッジファンドのサード・ポイントを調査中＝投資案件に対する情報交換で (08月26日)
- 米ヘッジファンドのアンドール、預かり資金の全額を償還予定 (08月26日)
- ヘッジファンド業界最大規模のイベント、グローバル・アルファ・フォーラムが来月開催 (08月26日)
- 米ヘッジファンドのエリオット、ソフトウェア会社の株式9.9％を取得 (08月26日)
- 機関投資家の投資判断が悪化―投資家信頼感指数調査 (08月26日)
- 米ドラッグストア買収交渉、大株主のヘッジファンド2社反対で難航 (08月27日)
- ヘッジファンド・年金が利用する「ダークプール」、取引所の新たなライバルへ (08月27日)
- 再建中の米自動車部品大手デルファイに対するGM融資案、大株主のヘッジファンドが反対 (08月27日)
- 米ヘッジファンドのハービンジャー、米ケーブルビジョン株を8.1％取得 (08月27日)
- カナダ最大のヘッジファンド業界イベント、9月に開催―業界誌など主催 (08月27日)
- 英RABキャピタル傘下の上場型ヘッジファンド、株価51％下落で自社株買い検討 (08月27日)
- 米金融当局、空売りに関する新たな規制を数週間以内に導入予定―SECコックス委員長 (08月27日)
- 英マン・グループ傘下のヘッジファンド、ゲート条項を発動し資金償還停止―解約殺到 (08月28日)
- 本塁打より安打の積み重ねを狙う―米ヘッジファンド・シンフォニーの投資戦略 (08月28日)
- 米リーマンの投資部門売却、買い手側の懸念払拭が大きな問題 (08月28日)
- 米ヘッジファンド2社、NYタイムズ株をエクイティ・スワップ取引で再び買い増し (08月28日)
- 指数オプション専門ヘッジファンド、好調なパフォーマンス維持―年初来28.71％プラス (08月28日)
- 米リーマン保有のヘッジファンド会社株、投資部門売却の悪材料―買収を検討中のPE会社 (08月28日)
- 米チューダーのクオンツ運用ヘッジファンド、他社しのぐ好成績を維持 (08月28日)
- 破綻した英ヘッジファンドの格付け巡り、中東の銀行がモルガンSや格付機関を提訴 (08月29日)
- 米鉄鉱石会社、大株主のヘッジファンド・ハービンジャーと対立続く―石炭会社買収巡り (08月29日)
- 米投資会社大手シタデル、10億ドルのグローバルマクロ戦略ヘッジファンド設立へ (08月29日)
- 米マサチューセッツ州年金基金、ヘッジファンド3社に5.4億ドルの運用を割り当て (08月29日)
- 米ヘッジファンドのハービンジャー、ケーブルビジョンへの株価対策求める (08月29日)
- オバマ氏指名の副大統領候補バイデン氏、ヘッジファンドや海外投資家に否定的 (08月29日)
- 英ヘッジファンド数社、買収観測を受けて英電力会社SSEの株式を取得 (08月29日)
年月別ヘッジファンド情報
- [PR] <返金保証付！> 「富裕層が探し求めた投資術」 在庫僅少。
- 2007年12月：インデックスファンドの最大手バンガード、ヘッジファンドに参入か
- 2008年01月：オク・ジフ・キャピタル・マネジメント 運用資産総額342億ドルに増加
- 2008年02月：ヘッジファンド2社、米小売大手ディラーズに株価対策を要求
- 2008年03月：ヘッジファンドよりも効率的分散手段の債券投資
- 2008年04月：株式ロング／ショートヘッジファンド、ベアーS救済で打撃
- 2008年05月：小型ファンド、生存率の低さが浮き彫りに
- 2008年06月：現UBSコモディティ部門責任者、現職退き天然ガス専門ヘッジファンドへ
- 2008年07月：投資家からの解約を防ぐため、成功報酬の大幅減額を打ち出したヘッジファンド
- 2008年08月：米投資会社ローンスター・ファンズ、メリルリンチの不良債権化したABSを格安で取得
- 2008年09月：米ヘッジファンドのハービンジャー、米天然ガス大手ニコル株6.3％取得
- 2008年10月：英国市場、空売りポジション開示でヘッジファンド業界が「金融危機の主犯」説を否定
- 2008年11月：世界の主要ヘッジファンド、欧州の「UCITS指令」に従う動き広がる見通し
- 2008年12月：フォルティス傘下の英運用会社アルテミス、上場ヘッジファンドを清算
- 2009年01月：ファンド・オブ・ヘッジファンズ運用会社GAM、償還条件を引き締め
- 2009年02月：著名投資家アイカーン氏、スティールのヘッジファンド投資家に抗議への賛同呼びかけ
- 2009年03月：新興市場国投資ヘッジファンド、2008年のパフォーマンスはマイナス37％と過去最悪
