最終利回りと債券価格の関係

最終利回り

最終利回りはどのようなものでしょうか。投資を行う際に最も重要なことは、その投資の安全性と最終利回りだと言われています。流通市場で考える利回りとは直接利回りと最終利回りです。一般に利回りといった時には最終利回りのことを指しているようです。投資家が債券を購入して、その償還期日まで継続して保有した利回りが最終利回りです。小感じに発生するその額面と購入した時の買い付け価格の差と利息の収入があります。それの１年あたりで投資金額に対する割合として求めます。１年分の利息をクーポンと呼び、全損益の収益率となります。

最終利回りを計算する

最終利回りを計算してみましょう。最終利回り＝「年利息＋（償還価格―買い付け価格）÷残存期間」÷買い付け価格×１００で計算されます。年の利息は１年あたりの受取利息つまりインカムゲインといいます。また、キャピタルゲインは償還価格から買い付け価格を引いて残存期間でわった数字の１年あたりとなります。結果として求められた最終利回りだけではなく、その計算の過程の数字についても意味を理解しておきましょう。

債券価格と最終利回り

最終利回りというものは全期間で入ってくる利息と償還差益の合計を１年あたりに換算した利率と言えます。ここで全期間とは債権を購入した日から償還日までのことです。利率ですから投資した元本に対する％で表現されます。計算式からもわかるように、債権価格が上がれば最終利回りは下がります。分母の購入価格が大きくなって、分子であるキャピタルゲインが少なくなるからです。逆に債権価格が下がれば購入価格が小さくなり、分子であるキャピタルゲインは大きくなることになります。

最終利回りおよびその他の利回り

最終利回りだけを見るのではなく、他の重要な利回りを理解しましょう。そのことで改めて最終利回りが良く分かってきます。保有している債券を途中で売却したとしましょう。受け取る利子や譲渡による損益の合計が元本に対してどの程度かを示す利回りを、所有期間利回りと呼びます。また、新発債券を満期まで所有した場合では、受け取る利子や譲渡益が元本に対して何％かを示すものが応募者利回りです。それから、単に年に受け取る利息が元本に対して何％かを示すものとして直接利回りと言います。一般的に最終利回りと残存年数が同じ債権があれば、利率の高い方が債権価格は高くなります。利率が低ければ書格は下がります。