昨年2012年、最も高いリターンを出したヘッジファンドのランキングが、ブルームバーグマーケッツ誌から発表され、1位にはモーゲージ裁定取引のメタキャピタルマネジメントが輝いた。創業者のディーパック・ナルマ氏は、サブプライムローン関連証券の空売りで一世を風靡したジョン・ポールソン氏に先駆けて同じ取引を行ったが、時代の波に乗りきれず挫折。しかし、2008年からは快進撃を始め、4年で500％以上の累計リターンを記録。ポールソンに成り損ねた男が、ポールソンを超えた。
住宅バブル崩壊は読み切っていた
モーゲージ関連証券を戦略とするヘッジファンドが上位を占め、上位10のうち4つを占めた。特に1位に輝いたメタキャピタルマネジメントは一度、死に絶えるほどの苦境に陥ったが、見事に復活して昨年1年間は37.8％のリターンをたたき出すにいたった。
社名 12年 11年 戦略
1 メタキャピタルマネジメント 37.8％ 23.6％ モーゲージ裁定
2 パインリバーキャピタル 32.9％ 4.8％ モーゲージ裁定
3 ＣＱＳ 28.9％ －10.4％ マルチ
4 パインリバーキャピタル 28.0％ 7.2％ モーゲージ裁定
5 オデイアセットマネジメント 24.1％ －20.3％ マクロ
6 マラソンアセットマネジメント 24.0％ －4.2％ モーゲージ裁定
6 アパルーサマネジメント 24.0％ －3.5％ マルチ
8 ＢＴＧパクチュアル 23.1％ 3.4％ マクロ
9 サードポイント 22.1％ －2.3％ マルチ
10 オメガアドバイザーズ 21.7％ －1.4％ ＬＳ
※2、4位は同会社の別ファンド
2000年以降の米国の住宅バブルで、ハイリスクなモーゲージ証券が数多く組成された。07年には関連証券の格下げが相次ぎ、投資家が解約に走ったために、ヘッジファンドも売りに迫られて、バブルは崩壊した。その状況を見越してモーゲージ会社などのＣＤＳ（債務担保証券）を買いあさっていたのがポールソン氏だった。
わずか1年間で1兆円以上の利益を出したとされる、史上最大の取引とも言われる。しかし、その陰にはレジェンドになれなかったヘッジファンドマネージャーもいた。それが、メタキャピタルマネジメントのディーパック・ナルマ氏だった。
